Luận án Phân tích ảnh hưởng của các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế tới lạm phát tại Việt Nam từ khi gia nhập WTO đến nay

BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO 
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG 
-----o0o----- 
LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ 
PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ 
HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ TỚI LẠM PHÁT TẠI 
 VIỆT NAM TỪ KHI GIA NHẬP WTO ĐẾN NAY 
Ngành: Kinh tế quốc tế 
HOÀNG TUẤN DŨNG 
Hà Nội - 2021
BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO 
TRƯỜNG ĐẠI HỌC NGOẠI THƯƠNG 
-----o0o----- 
LUẬN ÁN TIẾN SĨ KINH TẾ 
PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ 
HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ TỚI LẠM PHÁT TẠI 
VIỆT NAM TỪ KHI GIA NHẬP WTO ĐẾN NAY 
Ngành: Kinh tế quốc tế 
Mã số: 9310106 
Họ và tên Nghiên cứu sinh: Hoàng Tuấn Dũng 
Người hướng dẫn khoa học: PGS, TS Doãn Kế Bôn 
Hà Nội - 2021 
i 
LỜI CẢM ƠN 
Tôi trân trọng cảm ơn các thầy cô ở Khoa Kinh tế quốc tế, Khoa Sau 
đại học và các đơn vị có liên quan của Trường Đại học Ngoại thương đã quan 
tâm, tham gia góp ý kiến và hỗ trợ tôi trong quá trình nghiên cứu để hoàn 
thiện luận án. 
Tôi xin bày tỏ sự biết ơn sâu sắc tới PGS,TS Doãn Kế Bôn đã hướng 
dẫn, chỉ bảo tận tình cho tôi trong suốt quá trình nghiên cứu và hoàn thành 
luận án này. 
Tôi chân thành cảm ơn các cơ quan, tổ chức, cá nhân đã quan tâm, giúp 
đỡ và tạo điều kiện cung cấp tài liệu, thông tin về hoạt động đầu tư ra nước 
ngoài của các doanh nghiệp Việt Nam, làm cơ sở quan trọng cho tôi nghiên 
cứu hoàn thành luận án. 
Tôi cũng gửi lời cảm ơn trân trọng tới tập thể lãnh đạo nơi tôi công tác 
đã quan tâm hỗ trợ và tạo điều kiện cho tôi trong suốt quá trình nghiên cứu 
hoàn thành luận án. 
Cuối cùng, xin chân thành cảm ơn những người thân trong gia đình, 
bạn bè và các đồng nghiệp đã luôn quan tâm, cổ vũ, động viên, tiếp thêm nghị 
lực cho tôi để hoàn thành luận án này. 
Hà Nội, ngày tháng 10 năm 2021 
Hoàng Tuấn Dũng 
ii 
LỜI CAM ĐOAN 
Tôi là Hoàng Tuấn Dũng, tác giả luận án tiến sĩ “Phân tích ảnh hưởng 
của các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế tới lạm phát tại Việt Nam từ khi gia 
nhập WTO đến nay”. Tôi xin cam đoan đây là công trình nghiên cứu độc lập 
của riêng tôi. Các số liệu được nêu và trích dẫn trong luận án là chính xác và 
trung thực. Những kết quả nghiên cứu của luận án chưa từng được ai công bố 
trong các công trình khác. 
Hà Nội, ngày tháng năm 2021 
Hoàng Tuấn Dũng 
iii 
MỤC LỤC 
LỜI CẢM ƠN ................................................................................................... i 
LỜI CAM ĐOAN ............................................................................................ ii 
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT ..................................................................... vi 
DANH MỤC CÁC BẢNG ........................................................................... viii 
DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ........................................................................ ix 
PHẦN MỞ ĐẦU .............................................................................................. 1 
1. Tính cấp thiết của đề tài .......................................................................... 1 
2. Mục đích và nhiệm vụ nghiên cứu .......................................................... 5 
2.1 Mục đích .......................................................................................... 5 
2.2 Nhiệm vụ nghiên cứu ...................................................................... 5 
3. Đối tượng và phạm vi nghiên cứu của đề tài .......................................... 6 
3.1 Đối tượng nghiên cứu ..................................................................... 6 
3.2 Phạm vi nghiên cứu ........................................................................ 6 
4. Phương pháp nghiên cứu ........................................................................ 6 
5. Những đóng góp mới của Luận án .......................................................... 8 
5.1 Về mặt lý luận ................................................................................. 8 
5.2 Về mặt thực tiễn .............................................................................. 8 
6. Kết cấu của Luận án ................................................................................ 9 
CHƯƠNG 1: TỔNG QUAN TÌNH HÌNH NGHIÊN CỨU VỀ ĐỀ TÀI . 11 
1.1 Các nghiên cứu về lạm phát ................................................................ 11 
1.2 Các nghiên cứu về những yếu tố ảnh hưởng đến lạm phát ................. 13 
1.3 Các nghiên cứu về các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế ảnh hưởng đến 
lạm phát ..................................................................................................... 18 
1.4 Các nghiên cứu về dự báo lạm phát .................................................... 21 
1.5 Khoảng trống nghiên cứu .................................................................... 27 
CHƯƠNG 2: CƠ SỞ LÝ LUẬN VỂ ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ 
HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ TỚI LẠM PHÁT ............................... 29 
iv 
2.1 Tổng quan về lạm phát ........................................................................ 29 
2.1.1 Khái niệm lạm phát .................................................................... 29 
2.1.2 Phân loại lạm phát ..................................................................... 30 
2.1.3 Đo lường lạm phát ..................................................................... 32 
2.1.4 Nguyên nhân của lạm phát ........................................................ 36 
2.1.5 Một số tác động cơ bản của lạm phát ........................................ 43 
2.2 Cơ sở lý luận về các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế ......................... 46 
2.2.1 Khái niệm, cấp độ hội nhập kinh tế quốc tế .............................. 46 
2.2.2 Chủ trương của Đảng và quá trình hội nhập KTQT của Việt 
Nam .................................................................................................... 47 
2.2.3 Một số yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế ...................................... 49 
2.3 Mô hình đánh giá ảnh hưởng của các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế 
đến lạm phát .............................................................................................. 61 
2.3.1 Mô hình phân tích theo quan điểm trường phái Keynes ........... 61 
2.3.2 Mô hình phân tích theo quan điểm trường phái tiền tệ ............. 66 
2.3.3 Mô hình dự kiến ......................................................................... 70 
CHƯƠNG 3: THỰC TRẠNG LẠM PHÁT VÀ CÁC YẾU TỐ HỘI 
NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ ẢNH HƯỞNG ĐẾN LẠM PHÁT TẠI 
VIỆT NAM ..................................................................................................... 71 
3.1 Bối cảnh kinh tế của Việt Nam ........................................................... 71 
3.2 Thực trạng lạm phát tại Việt Nam ...................................................... 77 
3.3 Thực trạng các các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế ảnh hưởng đến lạm 
phát ............................................................................................................ 80 
3.3.1 Hoạt động xuất nhập khẩu và đầu tư ......................................... 80 
3.3.2 Tỷ giá VND/USD ........................................................................ 84 
3.3.3 Lãi suất tiền gửi ......................................................................... 85 
3.3.4 Giá dầu thế giới ......................................................................... 87 
3.3.5 Giá hàng hoá nhập khẩu ............................................................ 89 
v 
3.3.6 Tốc độ tăng trưởng GDP ........................................................... 91 
3.3.7 Cung tiền M2 .............................................................................. 92 
CHƯƠNG 4: PHÂN TÍCH ẢNH HƯỞNG CỦA CÁC YẾU TỐ HỘI 
NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ TỚI LẠM PHÁT TẠI VIỆT NAM TỪ KHI 
GIA NHẬP WTO ĐẾN NAY VÀ MỘT SỐ DỰ BÁO .............................. 95 
4.1 Mô hình nghiên cứu ............................................................................ 95 
4.2 Biến số và nguồn số liệu ..................................................................... 97 
4.3 Quy trình phân tích và dự báo ........................................................... 104 
4.4 Kết quả phân tích các yếu tố ảnh hưởng đến lạm phát ở Việt Nam . 108 
4.4.1 Các kết quả kiểm định .............................................................. 108 
4.4.2 Kết quả ước lượng và thảo luận .............................................. 112 
4.5 Dự báo cho lạm phát của Việt Nam .................................................. 128 
CHƯƠNG 5: KIẾN NGHỊ VÀ MỘT SỐ GIẢI PHÁP TÁC ĐỘNG ĐẾN 
CÁC YẾU TỐ HỘI NHẬP KINH TẾ QUỐC TẾ ĐỂ KIỂM SOÁT LẠM 
PHÁT TẠI VIỆT NAM .............................................................................. 131 
5.1 Bối cảnh trong nước và quốc tế ........................................................ 131 
5.2 Định hướng và quan điểm kiểm soát lạm phát ................................. 135 
5.3 Một số giải pháp tác động đến các yếu tố hội nhập kinh tế quốc tế để 
kiểm soát lạm phát ở Việt Nam .............................................................. 140 
PHẦN KẾT LUẬN CHUNG ...................................................................... 144 
DANH MỤC CÁC CÔNG TRÌNH CỦA TÁC GIẢ CÓ LIÊN QUAN 
ĐẾN LUẬN ÁN ........................................................................................... 148 
DANH MỤC TÀI LIỆU THAM KHẢO ................................................... 150 
vi 
DANH MỤC CHỮ VIẾT TẮT 
Từ viết tắt Tiếng Anh Tiếng Việt 
AD Aggregate demand Tổng cầu 
ADB Asian Development Bank Ngân hàng Phát triển Châu Á 
AS Aggregate Supply Tổng cung 
ASLR Long-run Aggregate Supply Tổng cung dài hạn 
ASEAN Association of Southeast 
Asian Nations 
Hiệp hội các quốc gia Đông Nam 
Á 
CNTB Chủ nghĩa tư bản 
CNXH Chủ nghĩa xã hội 
CPI Consumer Price Index Chỉ số giá tiêu dung 
CSTK Chính sách tài khóa 
CSTT Chính sách tiền tệ 
ER Exchange Rate Tỷ giá 
EU European Union Liên minh Châu Âu 
FED Federal Reserve System Cục dự trữ liên bang Mỹ 
FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước ngoài 
FTA Free Trade Agreement Hiệp định thương mại tự do 
GDP Gross Domestic Product Tổng sản phẩm quốc nội 
GSO General Statistics Office Tổng cục Thống kê 
GUM General Unrestricted Model Mô hình không bị ràng buộc 
chung 
IC Intermediate cost Chi phí trung gian 
IMF International Monetary Fund Quỹ Tiền tệ Quốc tế 
IR Interest Rate Biến số lãi suất 
LP Lạm phát 
MAPE Mean Average Percent Error Phần trăm sai số tuyệt đối trung 
bình 
NHTW Ngân hàng trung ương 
NHNN Ngân hàng nhà nước 
NSNN Ngân sách nhà nước 
OLS Ordinary Least Square Phương pháp bình phương nhỏ 
nhất 
OPEC Organization of the Petroleum 
Exporting Countries 
Tổ chức các nước xuất khẩu dầu 
mỏ 
PI Import Price Chỉ số giá nhập khẩu 
PPP Purchasing Power Parity Sức mua tương đương 
RMSE Root Mean Square Error Sai số toàn phương trung bình 
USD Đô la Mỹ 
VAR Vector Autoregression Mô hình tự hồi quy véc tơ 
vii 
VECM Vector Error Correction 
Model 
Mô hình vector hiệu chỉnh sai số 
WB World Bank Ngân hàng Thế giới 
WTO World Trade Organisation Tổ chức Thương mại Thế giới 
viii 
DANH MỤC CÁC BẢ ... /132828-VIETNAMESE-REVISED-Taking-Stock-December-2018-
Vietnamese.pdf, truy cập ngày 24/12/2018. 
37. World Bank (2021), Kinh tế Việt Nam dự kiến tăng trưởng khoảng 4,8% 
năm 2021, tại Kinh tế Việt Nam dự kiến tăng trưởng khoảng 4,8% năm 2021: WB 
(worldbank.org) truy cập ngày 24/9/2021 
Tài liệu Tiếng Anh 
37. Adria Morron Salmeron (2016), A brief history of inflation as a 
monetary phenomenon, Monthly Report, Macroeconomics Unit, 
Strategic Planning and Research Department, CaixaBank. 
38. Akerlof (1996), GA, Dickens, WT&Perry, GL, The Macro economics 
of Low Inflation, Brookings Papers on Economics Activity, Vol. 1, pp. 
1-76. 
39. Alina Carare (2005), Implementing inflation targeting: Forecasting 
inflation, IMF Institute, Inflation targeting course September 2005. 
40. Aleksejs Melihovs and Anna Zasova (2007), Estimation of the phillips 
curve for latvia, ISBN 9984-676-73-0. 
155 
41. Andrea Schaechter (2000), Adopting inflation targeting: Practical 
issues for emerging market countries, IMF Occasional Paper No. 2020, 
International Monetary Fund, Washington DC. 
42. Ang, A., G. Bekaert, and M. Wei (2007), Do Macro Variables, Asset 
Markets, or Surveys Forecast Inflation Better?, Journal of Monetary 
Economics, 54, 1163- 1212. 
43. Antoni Espasa and Rebeca Albacete (2004), Econometric modelling 
for short- term inflation forecacsting in the EMU, Spanish Ministry of 
Science and Technology, project BEC2002-03720. 
44. Asian Development Bank (2004), “Vietnam economic growth to 
remain strong in 2004 and 2005”. 
45. Asian Development Bank (2005). Outlook 2005 update, ADB. 
46. Bagliano, F. C, Golinelli, R. and Morana. C (2002), ‘Core inflation in 
the Euro area’, Applied Economic Letters. 9, pp. 353-357. 
47. Bagliano, F. C, Morana, Morana, C (2003), ‘A Common Trends model 
of UK core Inflation’, Empirical Economics, Vol. 28, pp. 157-72. 
48. Ball and Laurence M (2006), Has Globalization Changed Inflation, 
NBER Working Paper 12687. 
49. Ball, L. & Sheridan N. (2003), Does inflation targeting matter?, NBER 
Working paper, No. W9577. 
50. Batini, N., and Laxton, D. (2005), Under what conditions can inflation 
targeting be adopted? The experience of emerging markets, Central 
bank of Chile, Working papers No. 406. 
51. Bates, J.M. and Clive W.J.Granger (1969), ‘The Combination of 
Forecasts’, Operations Research Quarterly 20, 451-468. 
52. Bernanke, B.S., J. Bovian and P. Eliasz (2005), ‘Measuring the effects 
of monetary policy: a factor-augmented vector autoregressive 
(FAVAR) approach’, Quarterly Jounrnal of Economics, 120: 387-422. 
156 
53. Bernoholz (2003), Monetary Regimes and Inflation: History, Economic 
and Political Relationships, Edward Elgar Publishing Limited. 
54. Bill Greiner (2015), ‘Oil prices and the significant long lasting impact 
on the economy’, Forbes, BP (2013), Statistical review of world 
energy. 
55. Bùi Thị Kim Thanh (2008), Inflation in Vietnam over the period 1990-
2007, Institute of social Studies. 
56. Brito, Ricardo D., Brianne B. (2010), Inflation targeting in emerging 
economies: Panel evidence, Journal of Development Economics, no. 
91, pp. 198 – 210. 
57. Bryan, Michael F and Stephen G. Cecchetti (1994), ‘Measuring Core 
Inflation’, NBER Studies in Business Cycles, Volume 29, tr.195-215. 
58. Callen T and Chang D (1999), Modeling and Forecasting Iflation in 
India, IMF, Working paper No.99/119 
59. Camen, U (2006), Monetary Policy in Vietnam: The case of a 
Transition Country, BIS Working Paper No.31.Bank for international 
Sefflement, Basel. 
60. Canova, Fabio (2007), ‘G-7 Inflation Forecasts: Random Walk, 
Phillips Curve, or What Else?’, Macroeconomic Dynamics 11, 1-30. 
61. Central Bank of Iceland (2002), The inflation outlook has improved, 
but the economic contration seems to be deepening, Monetary Bulletin. 
62. Charles Freedman and Inci Otker-Robe (2009), Country experiences 
with the introduction and implementation of inflation targeting, IMF 
working paper No. 09/161. 
63. Chhibber, A. (1991), Africa’s Rising Inflation: Causes, 
Consequences, and Curse, WB Working Paper WPS 577, Washington 
D.C. WB 
157 
64. Cogley, T., & Sargent, T. J. (2005). Drifts and volatilities: monetary 
policies and outcomes in the post WWII US. Review of Economic 
dynamics, 8(2), 262-302. 
65. Chris Gill, I. S., I. Izvorski, W. van Eeghen, D. D. Rosa (2014), 
Diversified development: making the most of natural resources in 
Eurasia. Europe and Central Asia Studies. World Bank, Washington, 
DC. 
66. Chris Pederson (2014), 5 reasons oil prices are dropping, 
Dropping.html, truy cập ngày 22/01/2015. 
67. DBS group research (2015), Japan: mixed impact of low oil price 
68. E.L (2014), Why oil price is falling, The Economist số tháng 12/2014. 
69. Engle, R. F., & Granger, C. W. (1987). Co-integration and error 
correction: representation, estimation, and testing. Econometrica: 
journal of the Econometric Society, 251-276. 
70. Frederic S. Mishkin (2000), Inflation targeting in emerging market 
countries, Working paper 7618. 
71. Gelenn D. Rudebusch, Lars E.O. Svensson (1999), Policy rules for 
inflation targeting, Monetary Policy Rules, Taylor, University of 
Chicago Press. 
72. Goncalves, C.E. & Salles, J.M. (2008), Inflation targeting in emerging 
economies: What do the data say? Journal of Development Economics, 
No. 85, 2008, pp. 312 – 218. 
73. Granger, C. W. J. (1969), ‘Investigating Causal Relations by 
Econometric Models and Cross-spectralMethods’, Econometrica. 37 
(3): 424-438. 
74. IMF (2003), Vietnam: Statistical Appendix, IMF Country Report No. 
03/382, International Monetary Fund. 
158 
75. IMF (2006), Vietnam: Statistical Appendix, IMF Country Report No. 
06/52, International Monetary Fund. 
76. International Energy Agency (2014), Oil market report. 
77. Ito, T., & Sato, K. (2007). Exchange rate pass-through and domestic 
inflation: A comparison between East Asia and Latin American 
countries. Research institute of Economy, Trade and Industry, RIETI 
Discussion Papers, 7040. 
78. IMF (2003), Vietnam Article IV Consultaion, IMF Country Report No 
03/308. 
79. International Monetary Fund Country Report: Vietnam Article IV 
Consultation—Staff Report; Staff Statement; Public. 
80. Information Notice on the Executive Board Discussion; and Statement 
by the Executive Director for Vietnam. 2001, 2003, 2005, 2006, 2007, 
2008, 2009. 
81. Jongwanich, J., & Park, D. (2008). Inflation in developing Asia: 
pass‐through from global food and oil price shocks. Asian‐Pacific 
Economic Literature, 25(1), 79-92. 
82. Johansen, S. (1991). Estimation and hypothesis testing of cointegration 
vectors in Gaussian vector autoregressive models. Econometrica: 
journal of the Econometric Society, 1551-1580. 
83. Le Viet Hung and W. Pfau (2008), VAR Analysis of the Monetary 
Transmission Mechanismin Vietnam, 
84. Lynn Doan & Daniel Mutaugh (2014), US getting rid of oil addiction 
as price plummets amid glut, truy cập ngày 4 tháng 1 năm 2015, từ 
<
getting-rid-of-oil-addiction-as-price-plummets-amid-glut>. 
85. Mioh Song (2014), Lower oil prices – a boom for China’s economy, 
159 
truy câp ngày 28 tháng 12 năm 2014, từ 
<
11/28/c_133821067.html>. 
86. OPEC (2014), Oil market monthly report, November 2014. 
87. OPEC (2015), Oil market monthly report, January 2015. 
88. Phelps, E (1967), Phillips Curves, Expectation of Inflation, and 
Optimal Inflation over Time, Economica, 135, 254-281. 
89. Phillips, A (1958), The Relation between Unemployment and the Rate 
of Change of Money Wage Rates in the United Kingdom, 1861-1857, 
Economica, 25, 283-99. 
90. Quah, D. ang Vahey. S.P. (1995), Measuring Core Inflation, The 
Economic Journal. 105, September: 1130-1144. 
91. Reuters (2014), Europe could save up to $80 billion in energy imports 
as prices plunge, Europe energy imports tháng 10/2014. 
92. Rystard Energy (2014), Global liquids cost curve: Shale is pushing out 
oil sands and arctic, offshore is still in the race. 
93. Sargent, T (1971), A note on the "Accelerationist" Controversy, 
Journal of Money, Credit and Banking, 3, 721-725. 
94. Sims, C.A (1986), Are Forecasting Models Usable for Policy 
Analysis?, Federal Bank of Minnea polis Quarterly Review 10, 2-16. 
95. Sargent, T (1971), A note on the "Accelerationist" Controversy, 
Journal of Money, Credit and Banking, 3, 721-725. 
96. Sims, C.A (1986), Are Forecasting Models Usable for Policy 
Analysis?, Federal Bank of Minnea polis Quarterly Review 10, 2-16. 
97. SSI research (2014), Giá dầu giảm được xem như một khoản giảm thuế 
để hỗ trợ nền kinh tế. 
98. Starley Karnow (1997), Vietnam is history, Penguin Books, New York. 
99. Stock, JH & Mark W. Watson (2015), Core Inflation and Trend 
160 
Inflation, Princeton University. 
100. Stock, JH & Watson, MW (1999), Forecasting Inflation, NBER 
Working Papers, no.7023, National Bureau of Economic Research. 
101. Stock, JH & Watson, MW (2007), ‘Why Has U.S. Inflation Become 
Harder to Forecast?’, Journal of Money, Credit, and Banking, vol.39, 
pp.3-34. 
102. Stock, JH & Watson, MW (2008), Phillips Curve Inflation forcasts, 
NBER working paper, no.14322. 
103. Stock, JH., and M.W. Watson (2002), Forecasting Using Principal 
Components from a large Number of Predictors, Journal of the 
American Statistical Association 97: 1167-1179. 
104. Stock, JH., and M.W. Watson (2003), Forecasting ouput and 
Inflation: The role of asset prices, Journal of Economic Literature 41: 
788-829. 
105. Tao Sun (2004), ‘Forecasting Thailand’s Core Inflation’, IMF 
working paper, wp/04/90. 
106. Taghizadeh-Hesary, F., Yoshino, N., Mohammadi Hossein Abadi, M., 
& Farboudmanesh, R. (2016). Response of macro variables of 
emerging and developed oil importers to oil price movements. Journal 
of the Asia Pacific Economy, 21(1), 91-102. 
107. Tom Helbling (2014), Cheaper Oil: Winners and Losers, The 
Economist, số tháng 10-2014. 
108. Vo Tri Thanh, Dinh Hien Minh, Do Xuan Truong, Hoang Van Thanh 
and Pham Chi Quang (2001), Exchange Rate Arrangement in Vietnam: 
Information Content and Policy Options, East Asian Development 
Network (EADN), Individual Research Project. 
109. Webb, Roy H. and Tazewell S. Rowe (1995), An Index of Leading 
Indicators for Inflation, Federal Reserve Bank of Richmond Economic 
161 
Quarterly 81(2), 75- 96. 
110. World Bank (2015), Understanding the plunge in oil prices: Sources 
and implications, chapter 4, Global Economic Prospect 1/2015. 
111. Wright, J. H. (2009). Forecasting US inflation by Bayesian model 
averaging. Journal of Forecasting, 28(2), 131-144. 
112. Yasser Abdih, Ravi Balakrishnan, Baoping Shang (2016), What is 
Keeping U.S. Inflation Low: Insights from a Bottom-Up Approach, IMF 
working paper., WP/16/124. 
113. Yoshino, N., & Taghizadeh-Hesary, F (2014), Economic impacts of 
oil price fluctuations in developed and emerging economies, IEEJ 
Energy Journal, 9(3), 58-75.