Luận văn Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng Nhà máy sản xuất phân bón

 BỘ GIÁO DỤC VÀ ĐÀO TẠO 
 TRƯỜNG ĐẠI HỌC BÁCH KHOA HÀ NỘI 
 -------------- 
 ĐẶNG THỊ HƯƠNG 
 PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ 
XÂY DỰNG NHÀ MÁY SẢN XUẤT PHÂN BÓN 
 Chuyên ngành: Quản trị kinh doanh 
 LUẬN VĂN THẠC SĨ KHOA HỌC 
 QUẢN TRỊ KINH DOANH 
 NGƯỜI HƯỚNG DẪN KHOA HỌC: 
 TS. NGUYỄN THỊ LỆ THUÝ 
 HÀ NỘI - 2012 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 MỤC LỤC 
LỜI CAM ĐOAN.....................................................................................................i 
LỜI CẢM ƠN .........................................................................................................ii 
DANH MỤC NHỮNG CHỮ VIẾT TẮT ...............................................................iii 
DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU ...........................................................................iv 
DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ ..................................................................v 
PHẦN MỞ ĐẦU.....................................................................................................1 
CHƯƠNG 1. CƠ SỞ LÝ LUẬN VỀ PHÂN TÍCH VÀ QUẢN LÝ DỰ ÁN ĐẦU 
TƯ...........................................................................................................................4 
 1.1.Những vấn đề cơ bản về hoạt động đầu tư: ....................................................4 
 1.1.1.Khái niệm về đầu tư: ..............................................................................4 
 1.1.2.Vai trò của hoạt động đầu tư:..................................................................4 
 1.1.3.Các đặc điểm của hoạt động đầu tư ........................................................5 
 1.1.4.Chi phí và kết quả đầu tư :......................................................................7 
 1.2.Tổng quan về dự án đầu tư ............................................................................8 
 1.2.1.Khái niệm dự án đầu tư: .........................................................................8 
 1.2.2.Đặc trưng của dự án: ..............................................................................8 
 1.2.3.Phân loại dự án đầu tư:...........................................................................9 
 1.2.4.Chu trình dự án đầu tư:.........................................................................12 
 1.3.Cơ sở lý thuyết phân tích hiệu quả dự án đầu tư: .........................................17 
 1.3.1.Dòng tiền dự án và chi phí cơ hội của vốn............................................17 
 1.4.Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả dự án đầu tư:................................................21 
 1.4.1.Các tiêu chuẩn đánh giá hiệu quả kinh tế của dự án đầu tư ...................21 
 1.4.2.Phân tích rủi ro dự án đầu tư.................................................................27 
 1.5.Các yếu tố ảnh hưởng đến hiệu quả dự án đầu tư.........................................31 
 1.5.1.Yếu tố bên ngoài ..................................................................................31 
 1.5.2.Yếu tố bên trong...................................................................................33 
 1.6.Các đặc điểm của dự án đầu tư trong ngành công nghiệp hóa chất, công 
 nghiệp phân bón ................................................................................................35 
 1.6.1.Địa điểm xây dựng ..............................................................................35 
 1.6.2.Quy mô xây dựng.................................................................................36 
 1.6.3.Thời gian xây dựng ..............................................................................36 
 1.7.Các phương hướng nâng cao hiệu quả dự án đầu tư xây dựng .....................36 
 1.7.1.Các biện pháp tăng doanh thu:..............................................................37 
 1.7.2.Các biện pháp giảm chi phí: .................................................................37 
 1.7.3.Các biện pháp đảm bảo chất lượng công trình: .....................................37 
CHƯƠNG 2. PHÂN TÍCH HIỆU QUẢ DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NHÀ 
MÁY SẢN XUẤT PHÂN BÓN DAP SỐ 2 TẠI TẰNG LOỎNG – LÀO CAI .....42 
 2.1.Khái quát về chủ đầu tư:..............................................................................42 
 2.2.Khái quát về dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón DAP số 2 tại 
 Tằng Loỏng – Lào Cai.......................................................................................45 
 2.2.1.Sự cần thiết phải đầu tư:.......................................................................45 
 i 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 2.2.2.Căn cứ pháp lý của dự án: ....................................................................48 
 2.2.3.Vị trí và đặc điểm điều kiện tự nhiên, cơ sở hạ tầng: ............................50 
 2.2.4.Hình thức đầu tư, công suất và quy mô đầu tư:.....................................55 
 2.2.5.Công nghệ sản xuất phân DAP: ............................................................59 
 2.2.6.Tổng mức đầu tư: .................................................................................63 
 2.2.7.Nguồn vốn: ..........................................................................................69 
 2.3.Phân tích hiệu quả tài chính dự án đầu tư: ...................................................70 
 2.3.1.Cơ sở tính toán:....................................................................................70 
 2.3.2.Đánh giá các chỉ tiêu: ...........................................................................74 
 2.4.Phân tích hiệu quả kinh tế - xã hội, đánh giá tác động môi trường: ..............75 
 2.4.1.Hiệu quả kinh tế - xã hội: .....................................................................75 
 2.4.2.Đánh giá tác động môi trường: .............................................................76 
CHƯƠNG 3. ĐÁNH GIÁ DỰ ÁN ĐẦU TƯ XÂY DỰNG NHÀ MÁY SẢN 
XUẤT PHÂN BÓN DAP SỐ 2 TẠI TẰNG LOỎNG – LÀO CAI TRONG ĐIỀU 
KIỆN CÓ RỦI RO ................................................................................................80 
 3.1.Phân tích các yếu tố có thể gây rủi ro cho dự án: .........................................80 
 3.1.1.Rủi ro về thị trường:.............................................................................80 
 3.1.2.Rủi ro về nguồn nguyên liệu:................................................................81 
 3.1.3.Rủi ro về giá nguyên liệu:.....................................................................81 
 3.1.4.Rủi ro về vốn đầu tư:............................................................................82 
 3.2.Các trường hợp đánh giá dự án xây dựng nhà máy sản xuất phân bón DAP số 
 2 trong trường hợp có rủi ro: .............................................................................83 
 3.2.1.Phân tích ảnh hưởng của vốn đầu tư đến hiệu quả đầu tư của dự án:.....83 
 3.2.2.Phân tích ảnh hưởng của sự biến động giá bán sản phẩm đến hiệu quả 
 đầu tư của dự án:...........................................................................................84 
 3.2.3.Phân tích ảnh hưởng của giá nguyên liệu đầu vào đến hiệu quả đầu tư 
 của dự án: .....................................................................................................86 
 3.2.4.Phân tích ảnh hưởng của cả 3 yếu tố trên đến hiệu quả đầu tư của dự án: .
 .......................................................................................................89 
 3.3.Một số biện pháp giảm thiểu rủi ro ảnh hưởng đến hiệu quả đầu tư của dự án:
 .................................................................................................................97 
 3.3.1.Tổng hợp các yếu tố ảnh hưởng:...........................................................97 
 3.3.2.Các biện pháp giảm thiểu rủi ro đảm bảo hiệu quả đầu tư:....................98 
KẾT LUẬN.........................................................................................................105 
TÀI LIỆU THAM KHẢO ...................................................................................107 
PHỤ LỤC............................................................................................................108 
 ii 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 LỜI CAM ĐOAN 
 Tôi xin cam đoan rằng số liệu và kết quả nghiên cứu trong luận văn này là 
trung thực và chưa hề được sử dụng để bảo vệ một học vị nào. Tôi cũng xin cam 
đoan rằng mọi sự giúp đỡ cho việc thực hiện luận văn này đã được cảm ơn và các 
thông tin trích dẫn trong luận văn đã được chỉ rõ nguồn gốc. 
 Người thực hiện 
 Đặng Thị Hương 
 i 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 LỜI CẢM ƠN 
 Trong hơn 2 năm học tập và nghiên cứu để hoàn thành khóa đào tạo Thạc sĩ 
Cao học chuyên ngành Quản trị kinh doanh tại trường Đại học Bách Khoa Hà Nội, 
tác giả đã học hỏi và được cung cấp những kiến thức cần thiết về kinh tế, xã hội từ 
các thầy cô là Cán Bộ, Giảng Viên của Khoa Kinh tế & Quản lý – trường ĐH Bách 
Khoa Hà Nội. Đề tài luận văn Thạc sĩ của tác giả khi hoàn thành khóa đào tạo cao 
học là kết quả của việc vận dụng những kiến thức đã học ở trường và hoạt động 
kinh tế thực tiễn đang diễn ra trong nước cũng như trên thế giới hiện nay. 
 Đề có thể thực hiện và hoàn thành Đề tài này, tác giả xin chân thành cảm ơn 
các Thầy Cô khoa Kinh tế & Quản lý – trường ĐH Bách Khoa Hà Nội đã trang bị 
vốn kiến thức quý báu cho tác giả trong suốt quá trình học tập, các đồng nghiệp 
trong Công ty Cổ phần Thiết kế CNHC cùng người thân, bạn bè đã tạo mọi điều 
kiện giúp đỡ tác giả. 
 Đặc biệt, tác giả xin gửi lời cảm ơn trân trọng đến TS. Nguyễn Thị Lệ Thúy, 
TS Phạm Thu Hà đã tận tình hướng dẫn, giúp đỡ tác giả thực hiện và hoàn thành 
thuận lợi đề tài luận văn Thạc sĩ Quản trị kinh doanh này. 
 Xin chân thành cảm ơn! 
 Hà Nội, tháng 9 năm 2012 
 ii 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 DANH MỤC NHỮNG CHỮ VIẾT TẮT 
 Chữ viết Tiến Anh Tiếng Việt 
TT 
 tắt 
 BOT Build – Operate - Transfert Phương thức xây dựng – vận 
 1 
 hành – chuyển giao 
 2 ODA Offcial Development Assistance Vốn đầu tư nước ngoài gián tiếp 
 3 FDI Foreign Direct Investment Đầu tư trực tiếp nước ngoài 
 4 NCTKT Nghiên cứu tiền khả thi 
 5 NCKT Nghiên cứu khả thi 
 6 TKKT Thiết kế kỹ thuật 
 7 TKKTTC Thiết kế kỹ thuật thi công 
 8 B/C Benifit/Cost Benifit/Cost 
 9 CFAT Cash Flow After Taxes Dòng tiền sau thuế 
10 CFBT Cash Flow Before Taxes Dòng tiền trước thuế 
11 NPV Net Present Value Giá trị hiện tại thuần 
12 IRR Internal Rate of Return Suất thu lợi nội tại 
13 IT Income Taxes Thuế thu nhập 
14 TI Taxable Income Thu nhập tính thuế 
 iii 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 DANH MỤC CÁC BẢNG BIỂU 
 TÊN BẢNG TRANG 
Bảng 1.1 – Phân loại dự án đầu tư xây dựng công trình 9 
Bảng 1.2 - Các giai đoạn của chu kỳ dự án đầu tư 13 
Bảng1.3 - Tổng mức đầu tư của một số công trình hóa chất, phân bón 36 
Bảng 2.1 - Dự báo nhu cầu tiêu thụ phân bón đến năm 2015 46 
Bảng 2.2 - Tình hình nhập khẩu và dự báo nhu cầu nhập khẩu phân 
 47 
DAP 
Bảng2.4 - Các hạng mục trong Nhà máy 57 
Bảng 2.5 – Tổng mức đầu tư của dự án 68 
Bảng 2.6 – Tổng hợp kế hoạch nguồn vốn của dự án 69 
Bảng 2.7 – Tổng mức đầu tư và kế hoạch tài chính 70 
Bảng 2.10 –Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư dự án xây dựng nhà 
 75 
máy sản xuất phân bón DAP số 2 – Phương án cơ sở 
Bảng 3.1 - Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư dự án xây dựng nhà 
máy sản xuất phân bón DAP số 2 - Phương án tăng tổng mức đầu tư 83 
10% 
Bảng 3.2 – Ảnh hưởng của vốn đầu tư đến hiệu quả đầu tư dự án 84 
Bảng 3.3 - Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư dự án xây dựng nhà 
máy sản xuất phân bón DAP số 2 - Phương án giảm giá bán sản phẩm 85 
10% 
Bảng 3.4 – Ảnh hưởng của giá bán sản phẩm đến hiệu quả đầu tư dự án 85 
Bảng 3.5 - Các chỉ tiêu đánh giá hiệu quả đầu tư dự án xây dựng nhà 
máy sản xuất phân bón DAP số 2-Phương án tăng giá nguyên liệu đầu 87 
vào 10% 
Bảng 3.6 – Ảnh hưởng của giá nguyên liệu đầu vào đến hiệu quả đầu tư 
 88 
dự án 
Bảng 3.7 – Giả định sự biến động của các biến đầu vào 91 
Bảng 3.8 – Mối tương quan giữa các biến đầu vào và chỉ tiêu hiệu quả 
 91 
dự án 
Bảng 3.9 – Tổng hợp các yếu tố ảnh hưởng hiệu quả đầu tư của dự án 98 
 iv 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 DANH MỤC CÁC HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ 
 TÊN HÌNH VẼ, ĐỒ THỊ TRANG 
Hình 1.1 – Các giai đoạn của chu trình dự án đầu tư 12 
Hình 1.2 - Biểu diễn NPV theo hệ số chiết khấu 24 
Hình 1.3 – Các phương pháp phân tích rủi ro dự án đầu tư 28 
Hình 1.4 - Phân tích độ nhạy bằng mô hình tài chính 30 
Hình 2.1 - Cơ cấu nhu cầu từng loại phân bón của Việt Nam 45 
Hình 2.2 – Sơ đồ công nghệ sản xuất DAP 61 
Hình 3.1 - Ảnh hưởng của vốn đầu tư đến hiệu quả đầu tư dự án 84 
Hình 3.2 - Ảnh hưởng của giá bán sản phẩm đến hiệu quả đầu tư dự án 86 
Hình 3.3 - Ảnh hưởng của giá NH3 lỏng đến hiệu quả đầu tư dự án 88 
Hình 3.4 - Ảnh hưởng của giá lưu huỳnh đến hiệu quả đầu tư dự án 88 
Hình 3.5 - Ảnh hưởng của giá Apatit đến hiệu quả đầu tư dự án 89 
Hình 3.6 - Đồ thị biểu diễn tần số xuất hiện của các giá trị NPV theo sự 
 92 
thay đổi các biến đầu vào 
Hình 3.7 - Đồ thị biểu diễn tần số tích lũy của các giá trị NPV theo sự 
 93 
thay đổi các biến đầu vào 
Hình 3.8 - Đồ thị biểu diễn mối tương quan giữa các biến đầu vào với 
 93 
NPV 
Hình 3.9 - Đồ thị biểu diễn sự ảnh hưởng của biến đầu vào với NPV 94 
Hình 3.10 - Đồ thị biểu diễn tần số xuất hiện của IRR theo sự thay đổi 
 95 
các biến đầu vào 
Hình 3.11 - Đồ thị biểu diễn mối tương quan giữa các biến đầu vào với 
 95 
IRR 
Hình 3.12 - Đồ thị biểu diễn sự ảnh hưởng của biến đầu vào với IRR 96 
 v 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 PHẦN MỞ ĐẦU 
 1. Sự cần thiết của đề tài 
 Việt Nam có diện tích tự nhiên 331.128 km2, nằm trong khu vực có khí hậu 
nhiệt đới gió mùa. Các điều kiện tự nhiên thuận lợi cùng với nguồn nhân lực dồi 
dào là cơ sở để phát triển nông nghiệp. 
 Công cuộc đổi mới đồng bộ và toàn diện các lĩnh vực của đời sống xã hội được 
Đảng Cộng sản Việt Nam chính thức khởi xướng và phát động từ Đại hội VI của 
Đảng, tháng 12 năm 1986. Sau hơn 20 năm đổi mới, cũng như các ngành kinh tế 
khác, ngành nông nghiệp Việt Nam đã đạt được những thành tựu đáng khích lệ. Từ 
một nước thiếu lương thực, thường xuyên phải nhập khẩu, đến nay Việt Nam đã trở 
thành nước xuất khẩu gạo đứng thứ hai trên Thế giới, sau Thái Lan. 
 Để có được những thành tựu như ngày hôm nay của ngành công nghiệp Việt 
Nam, bên cạnh những chủ trương, chính sách của Đảng và Chính Phủ, sự cần cù 
chịu thương chịu khó của những người nông dân thì còn có phần đóng góp không 
nhỏ của ngành Công nghiệp sản xuất phân bón nước nhà. 
 Từ chỗ chỉ có một vài cơ sở sản xuất phân bón ở miền Bắc, đến nay Việt Nam 
đã có tới trên 30 cơ sở sản xuất phân bón các loại ở khắp miền đất nước đáp ứng 
trên 50% nhu cầu về phân bón trong nông nghiệp. Sản lượng phân bón Việt Nam 
ngày một tăng cao về số lượng và đa dạng về chủng loại, từ DAP đến Ure, NPK... 
cho đến các loại phân hữu cơ, phân vi sinh và nâng cao về mặt chất lượng. 
 Tuy nhiên với sản lượng nông nghiệp dùng trong nước và xuất khâu ngày càng 
tăng, nhu cầu về phân bón của nước ta là rất lớn: khoảng 7,5-8,5 triệu tấn phân bón 
các loại. Trong đó, NPK có nhu cầu cao nhất, khoảng 2,5 triệu tấn/năm. Tiếp theo là 
phân Urê sử dụng khoảng 2 triệu tấn/năm, phân lân là khoảng 1,3 triệu tấn/năm và 
nhu cầu DAP là khoảng 700 – 750 nghìn tấn/năm. Như vậy, hàng năm nhà nước 
vẫn phải cho nhập một khối lượng lớn các loại phân bón để kịp thời đáp ứng cho 
sản xuất nông nghiệp, đặc biệt là phân DAP. Điều này chính là động lực để thúc đầy 
ngành công nghiệp sản xuất phân bón Việt Nam phát triển và mở rộng sản xuất hơn 
Đặng Thị Hương – CHQTKD 2007-2009 1 
 Phân tích hiệu quả dự án đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón 
 nữa, đáp ứng được nhu cầu trong nước, góp phần bình ổn thị trường phân bón, thúc 
 đẩy sự phát triển nông, lâm nghiệp, đảm bảo an ninh lương thực cho nước nhà. 
 Xuất phát từ thực tiễn nói trên, tôi xin chọn đề tài “Phân tích hiệu quả dự án 
 đầu tư xây dựng nhà máy sản xuất phân bón DAP số 2 tại Tằng Loỏng – Lào 
 Cai”, với mong muốn có được một nghiên cứu đáp ứng được nhu cầu về thực tế 
 trong việc xác định các ưu, khuyết điểm của dự án. Việc nghiên cứu đề tài của luận 
 văn mang tính thực tiễn và cần thiết cho việc đầu tư của Tập đoàn Hóa chất Việt 
 Nam. 
2. Mục đích nghiên cứu: 
 Tên gọi của đề tài luận văn cũng đã phản ánh mục đích cơ bản của luận văn. Đó 
 là: 
 - Hệ thống hóa những vấn đề lý luận cơ bản về phân tích, đánh giá hiệu quả dự 
 án đầu tư. 
 - Vận dụng những lý luận này phân tích đánh giá hiệu quả của dự án xây dựng 
 nhà máy sản xuất phân bón DAP số 2 tại Tằng Loỏng – Lào Cai. 
 - Trên cơ sở phân tích đề xuất số biện pháp đảm bảo tính hiệu quả của dự án. 
3. Đối tượng và phạm vi của luận văn: 
  Đối tượng nghiên cứu: 
 Luận văn tập trung nghiên cứu về tính hiệu quả của dự án đầu tư xây dựng nhà 
 máy sản xuất phân bón DAP số 2 tại Tằng Loỏng – Lào Cai của tập đoàn Hóa chất 
 Việt Nam qua đó đánh giá và quyết định đầu tư hay không. 
  Phạm vi nghiên cứu: 
 - Sự cần thiết phải đầu tư dự án và các giải pháp thực hiện dự án. 
 - Khái quát tình hình vốn đầu tư, chi phí doanh thu của dự án. 
 - Nội dung kinh tế kỹ thuật chủ yếu của Nghiên cứu khả thi dự án. 
 Đặng Thị Hương – CHQTKD 2007-2009 2